これだけはダメ！M＆A失敗の方程式

2015年の世界のM&Aの総額は前の年から大幅に増えて８年ぶりに過去最高水準でした。総額が5兆ドルに達したという調査もあります。ビール世界最大手アンハイザー・ブッシュ・インベブ（ベルギー）による英SABミラーの買収など大型案件も相次いでいます。2016年も高水準のM&Aが続くでしょうか。

服部 暢達(はっとり・のぶみち）
早稲田大学大学院ファイナンス研究科客員教授。1981年、東京大学工学部卒業。日産自動車を経て89年6月、マサチューセッツ工科大学スローン・スクール経営学修士課程修了。1989年から2003年まで米系大手投資銀行に勤務、M&Aアドバイザリー業務を担当。98年からマネージング・ディレクターとして同業務を統括。2003年、一橋大学大学院国際企業戦略研究科客員教授、09年、早稲田大学大学院客員教授に就任。ファーストリテイリングの取締役も務める。著書に「日本のM&A　理論と事例研究」（日経BP社）など

服部：M&Aの総額は基本的にはやっぱり景気連動なんですよ。ほぼ株価連動だったりもするわけです。ですから今年、世界のM&A総額はあまり伸びないと思います。世界的に景気が悪くなる最大の原因は中国です。原油が安いのも中国が爆買いをやめるからですね。

　2008年のリーマンショックの後、中国は巨額の公共投資をすることで世界経済を支えたのですが、中国政府はやっぱり経済運営がうまくはないのですね。しばらくは非常にうまくいったんですけど。今の経済の変調は出るべくして出てきた問題です。世界に本当に深刻な影響を与えると思います。

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