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三菱商事が11月25日、中部電力と共同でオランダの電力会社エネコの買収に名乗りを上げた。5000億円の買収資金の8割を負担する久々の大型案件だが、株式市場はほぼ無反応だ。業績を大幅下方修正する中、「川下」と「デジタル」重視の戦略が市場に伝わらず成長力が問われている。

三菱商事が4000億円を投じる蘭エネコは陸上風力が強み

 「損はしない手堅さは感じるが、成長へのわくわく感に乏しい」──。ある市場関係者は、三菱商事が久々に打って出る大型投資をこう評する。

 同社は中部電力と共同でオランダの電力会社エネコ買収の優先交渉権を獲得した。ロッテルダム市など44の自治体から総額41億ユーロ(約5000億円)で来夏までに全ての株式を買い取ることを目指す。三菱商事の負担は8割の約4000億円。だが発表翌日の同社株価の終値はほぼ横ばい。その理由が冒頭のコメントのような周囲の評価だ。

 資源価格が下落して巨額の減損処理が相次いで以降、商社各社は大型投資を控えてきた。今回の投資額の大きさは、伊藤忠商事が2015年に中国の中信集団(CITIC)へ投じた6000億円をほうふつさせる。