中国の景気が減速している理由は1つではない。2008年末に政府が発表した景気刺激策の効果一巡といった循環要因のほか、欧州債務危機などの外部要因、潜在成長率の低下という構造要因が絡まり合う。それぞれを分けて分析しなければならない。